专业分析丨年关将至—2021股市怎么走？

先看一下行情，预期还是与我们一致的，短期在3400附近，需要蓄力一下，涨一下、停一下才是最健康走势，就与我们爬山一样。不可能一口气就到山顶了。

板块也是轮动性，总是不断进行高低位估值切换，这也叫结构性行情，对短线追高者也是无情打击，老老实实的配置中长期核心投资方向与把握中短期顺周期投资机会，才是正道！！！不要认为每一次牛市都是全面上涨。

按照牛市四季论来说，牛市第二季初期，年关行情才开始呢，不要被市场情绪干扰了，但是这个位置怎样进行仓位配置与调仓换股还是要认真思考？

年关将至—2021股市怎么走？

时值岁末，正是展望未来之际，2021年股市会怎么走，中国经济又会怎么发展？2021年作为“十四五”开局之年和A股“三十而立”后的第一年，无论在制度环境、投资者结构、还是上市公司质量上都呈现出一片新气象，2021年市场整体将波动向上。

届时，中国资本市场将小步快跑，进入“权益时代”。

中国将进入权益时代

之所以这么说，是因为以下四个原因助力中国资本市场小步快跑中国资本市场进入“权益时代”

1.资本市场超高定位

中央对资本市场定调发生最大变化，“牵一发而动全身”。从客观经济发展环境角度看。

1）资本市场是现代经济的核心，是资源配置的枢纽和重要平台。企业需要以股市融资，以市场化支持新兴产业发展。

2）房地产产业以及到达了顶峰，已经担当不了“储水池”的功能，中国的资本市场需要一个新的角色担当蓄水池的作用，那就是A股。

2.居民配置倾斜

回顾过去20年，中国居民资产配置呈现2条主线。

1）以房地产市场为主，占据居民资产配置50%-60%比重。

2）我们知道过去的十几年中，中国老百姓大类资产配置最重要的资产是房地产。过去多年高速推进的城镇化进程和快速增长的货币总量带动房价上涨和巨大的财富效应。与此同时，居民对于股票基金等权益资产配置比例却远低于房地产。我们认为三个背景的变化将使得未来房地产的吸引力不断下降，一是政府“房住不炒”政策的坚决推进与执行；二是中国货币总量增速的阶段性放缓；三是1990年代起年度新增人口数量的阶段性下行。相对于450万亿的房地产总市值，中国A股目前总市值仅仅50多万亿。

这也导致了我国家庭金融投资结构持续单一，房产占比偏高、金融资产结构单一，较高的预防性储蓄等都与扩大内需背道而驰，急需提升资本市场的投资权重。

3.长期资金加速进场

以保险、养老金等长线为代表的机构投资者正在加速进入股票市场。

1）基本养老金委托社保管理的资产占比目前仅5.4%，投资于股票、基金、期货和养老金产品等的资产规模近1160亿，占比2.3%，比例严重偏低。中国养老金增加权益市场配置势在必行。

2）2020年对公募基金而言，是刷新纪录的一年——发行数量和发行份额双双创新高，公募基金的大量发行，也有利于股市稳定发展。因为中长期资金入市是资本市场改革的重要方向，也是促进资本市场健康良好生态形成的必要之举。

4.人民币国际化助力A股长虹

金融海啸十年以来，全球资产配置美国，美国经济、美元、美股、美债高位震荡，全球进入“负利率”时代，全球资本面临再配置。中国经济体量占全球20%，而外资配置A股仅2000余亿美元，这将使得A股在全球资本再配置中最为受益。

1）估值底部、安全性价比的中国区优质资产极具吸引力。

2）金融开放，投资中国从无门到大门敞开，“制度红利”、开放的红利，将使得全球资本具备投资可能性。

3）人民币国际化进程中，必然会吸引更多资金投入股市。但截止目前中国A股的外国人持股总量不到3%，这个比例在未来10至15年内升到15%至20%。按当前市值总量计算，未来流入A股外资将达到6到10万亿人民币。

所以说，2021年中国资本市场已经进入权益时代，在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”下，股市将处在“长牛”中。

市场分析— 后市策略

复盘：指数全天震荡整理，个股跌多涨少，涨幅超9%个股不足50只，整体赚钱效应较差。整体看，个股高低位切换，市场情绪开始转弱。盘面上，油气设服、稀土永磁、钢铁等板块涨幅居前，染料、医美、啤酒等板块跌幅居前。

消息面：①中汽协数据显示，2020年11月上中旬，11家重点企业汽车产量完成161.2万辆，同比增长9.6%。其中乘用车产量完成137.9万辆，同比增长7.2%，商用车产量完成了23.3万辆，同比增长27.1%。

新能源汽车是在满足衣食住行（必选消费）后，未来“可选消费”里比较明确的一个选项。结合最近英国再提前5年停售汽柴油车等消息来看，各方人马都在加速布局新能源汽车这一赛道，投资者也不应落下。

②国内商品期货走势分化，能源板块涨幅居前，原油大涨超6%，沥青涨近5%，焦煤涨超4%，低硫燃料油涨超3%，燃油、塑料、锰硅涨超2%，沪镍、郑煤、沪铜、白糖涨超1%。苯乙烯跌超4%，沪银跌超3%，沪金、豆二跌超2%，豆油、鸡蛋、红枣、菜粕跌超1%。

在以经济复苏的当下， 主要大宗商品的库存已经开始吃紧。因此，随着新冠疫苗大范围上市引领需求强劲复苏，大宗商品或将在2021年迎来一轮牛市。最近顺周期板块表现亮眼，也离不开大宗商品价格走牛这一根本原因。

分析：今天沪指围绕3400点整数关口弱势整理，收盘仍站在3400点上方。虽然指数平淡，但个股方面周期股和科技股联袂表现，尤其是近期的“顺周期”板块表现火爆，投资者到底要不要跟呢？首先，指数短期或将围绕3400点继续整理，但个股可能乘机表现。周期股中短期趋势已经突破向上；科技股也调整的较为充分。市场处在一个比较舒适的交易状态；第二，传统周期股在年底流动性紧张的阶段，仍然具有低估值修复的机会；而科技股中长期趋势也处于向上扩张的状态。

综合来说，最好的策略是短看周期、长看科技，长短结合均衡布局才是中庸之道。无论哪种走势，在当前流动性较为紧张的年底时间点来看，都是比较合理的表现，市场中长期向上的周期才是我们投资的核心变量。正如我们一直强调的观点：保持耐心持仓，让市场自行表现。