【0316申购】联合水务，综合性水务公司
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公司资质评级（★★☆）
上市地点：上海证券交易所主板
联合水务是一家综合性全方位的水务公司，业务包括自来水生产与供应、污水处理与污水资源化中水回用、市政工程业务，并积极拓展河湖流域水治理和水生态修复等水环境治理业务。
报告期内，公司主营业务收入及分类情况如下：
财务数据如下：
国有水务公司、民营水务公司、少数国际水务公司主导着我国环保水务市场的投资力量。但近些年来，国际水务公司在我国的市政水务市场中所占市场份额呈下降趋势，国有与民营水务公司为当前我国水务市场的主体，具有良好的发展前景。
根据前瞻产业研究院 2019 年统计,我国有自来水厂 4,000 多家，污水处理厂 3,500 多座，水务企业众多, 但是最大的供水企业市场占有率未超过 5%,最大的污水处理企业市场占有率也未超过 10%，整个环保水处理市场产业集中度仍然不高。
联合水务自 2004 年创立以来，专注水务行业，持续发展，项目分布于长三角、长江流域、黄河流域、黄河金三角等国家重点发展战略区域，区位优势明显。目前已在江苏、湖北、河南、浙江、江西、山西、宁夏、内蒙古等多个省份以及南亚地区建设并拥有 25 个运营公司，水务运营总协议和规划处理能力约为 260 万立方米/日，其中已建成运营供水规模 84.17 万立方米/日，建成污水处理及中水回用规模 51.30 万立方米/日。公司于 2004 年和 2009 年分别取得宿迁市和咸宁市两个主要供水项目，目前在这两个城市的供水市场占有率分别高达 78.18%和 96.55%，在区域内具有较强优势。
行业评级（★★☆）
联合水务属于水的生产和供应业，是一家综合性全方位的水务公司。
水务行业是城市基础设施产业中的重要组成部分，是支持经济和社会发展、保障居民生活和工业生产的基础性产业，具有公用事业和环境保护的双重属性。水务行业一般包括原水、供水、节水、排水、污水处理及水资源回收利用的完整产业链。水务行业相关企业一般同时涉及产业链中一个或多个部分，具体可分为原水预处理业务、供水业务、节水业务、排水业务、污水处理及水 资源回收利用业务六个部分。
从水资源总量上看，2020 年我国的水资源总量为 31,605 亿立方米，人均水资源量约为 2,239.80 立方米；其中，地表水资源量为 30,407.00 亿立方米，地下水资源不重复量为 1,198.20 亿立方米。虽然我国总淡水资源总量居全球第四，但是由于人口总量大，人均用水量严重紧缺，能作为饮用水的水资源更是有限。
随着我国经济的快速发展和城镇化建设的加速，整体用水需求增加，一方面促进了水务企业的蓬勃发展，但另一方面水污染问题也应运而生，加剧了我国水资源水质型缺水的矛盾，对供水行业运行调度和污水处理能力提出了更高的标准和要求。
估值评级（★★☆）
参考行业市盈率为12.7，选取的同业上市公司市盈率均值为22.26，联合水务的发行市盈率高于这两者。
【小助手观点】
联合水务是一家综合性全方位的水务公司，报告期内业绩增速较稳定，在部分区域业务竞争优势较大，可以申购。
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