极度看好！空间至少3倍！

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上篇文章，我们介绍了肿瘤医疗服务行业的逻辑，今天讲讲具体的相关公司。

（一）海吉亚医疗

海吉亚为国内最大的民营肿瘤医疗服务企业，公司以放疗业务起家，目前医院网络遍布中国7个省的 9个城市，经营或管理的医院数量达到12家。

当前床位是不到5000张床，未来随着原有医院的改扩建，24年床位数可以达到1.2万张床，未来成长的确定性是非常高的。

公司运营管理高效，上市后稳步通过自建和并购实现快速扩张增长。21年营收23亿，一致预期是22/23/24年营收32/42/53亿，净利润对应6/8/10亿，当前估值并不贵。

公司ROE稳步提升过程中，经调整净利率不断提升，到了接近20%。公司的复制扩张已经形成了成体系的套路，未来可以继续通过自建和并购稳步扩张，成长的确定性极高，值得重点跟踪。

这也是张坤为什么喜欢海吉亚医疗的缘故，就是长期成长的逻辑和确定性极高，甚至有希望成为下一个爱尔眼科，走出长期牛股大趋势，空间至少3倍。

（二）盈康生命

公司以“物联网肿瘤治疗康复综合生态品牌”为定位，坚持“一体两翼”，从服务和设备两个维度推进肿瘤服务领域全产业链发展。

医疗服务板块积极推进“1+N+n+H”战略，依托区域医疗中心，围绕肿瘤预/诊/治/康实现跨区域平台化管理。

公司旗下布局四川友谊医院、重庆华健友方医院和苏州广慈肿瘤医院三家自有医院，持续完善以放疗为特色的一站式医疗服务生态。

截至2021年底，公司医疗服务板块整体收入10.28亿元，同比增长21%。医疗器械板块子公司玛西普是国内伽玛刀领域龙头企业，装机量位于国内市场第一，全球装机量超过110台。

2019年海尔集团入主后，公司经历战略重塑和经营策略调整，托管运城第一医院、长春盈康医院及上海永慈康复医院，未来有望借力海尔集团，在服务板块和器械板块同步发力。

海尔集团入主自然是有雄心壮志的，背靠大树好乘凉，未来盈康生命继续在国内稳步扩张也是没问题的。

短期公司的盈利能力自然是不太好的，但是未来会逐步改善。22年发布定增，背靠海尔爸爸，流动资金是不需要操心的。

（三）国际医学

国际医学2011年通过收购西安高新医院进入医疗服务领域，截至目前已经打造出了清晰的综合医疗服务版图。

公司是西北地区民营医疗服务综合体稀缺标的，其专家团队很多都是空军军医大学/西安交大附院的顶级专家教授，所以医疗实力是毋庸置疑的。

公司营收规模持续扩大，2021年实现营业收入29.21亿元（同比+81.78%），2022年10月公司剥离体内亏损较大的商洛医院，聚焦核心优质资产，有望缩短未来扭亏所需的时间。 

西安国际医学高新医院是全国首家民营三甲综合医院，一期已满负荷运营，二期项目床位使用率稳定爬升，盈利能力在综合医院中位列前茅；

国际医学中心医院是西安国际医学城院区的核心项目，医疗实力强劲，品牌影响力持续提高；康复医学中心开业在即，首期预计开放1000~1200张床位，为未来公司长期发展奠定基础。

国际医学当下的床位数也四千张上下，未来3年大概率床位数会扩张到1万张上下，营收即将放量增长，确定性也是极高。这也是张坤始终坚守的缘故。

公司在肿瘤方面除了常规的肿瘤科室业务，还有的就是西北首台重离子质子刀即将落地安装，有希望成为未来西北重要的放疗中心。

短期也还没有实现盈亏平衡，但营收处于快速增长阶段，随着疫情放开，常规诊疗恢复，营收规模的快速增长，实现盈利是自然而然的，未来值得期待。

这也是张坤的一个爱股，一直坚守持股。张坤是一个长期投资者，可见公司未来还是值得期待的。

（四）信邦制药

公司的主营业务包括医药流通/中药和医疗服务板块。医药流通没啥可看的，真正未来值得重点关注的就是中药和医疗服务板块。

公司在西南、西北共发展道地中药材基地100个，扩大中药饮片生产产能，并与江苏省中医院等国内知名中医院建立合作关系扩大下游覆盖范围，预计中药饮片将持续推动公司医药制造板块业绩增长。

公司医疗服务板块主要由肿瘤专科和综合医院组成，目前旗下有肿瘤医院、白云医院、乌当医院、仁怀新朝阳医院、安顺医院、六盘水安居医院和六枝博大医院7家医疗机构，分布在贵阳、安顺、遵义和六盘水，总计床位数超5000张。

其中肿瘤医院是贵州省唯一的三甲肿瘤专科医院，白云医院、乌当医院是在当地具有较高知名度三级综合医院。

目前公司已经实现贵州省内床位数超5000 张，预计10年内床位数超过8000张。

随着公司未来在省内及西南区域的扩张，公司医疗服务板块有望保持稳健增长。2021年公司医疗服务营业收入20.7亿元，同比增长5%，其中肿瘤医院10.8亿元，白云医院5.8亿元。

医疗服务收入占营业收入比例为25.4%。全年医院门诊量 116.3万人次，同比增长31.4%。随着医改政策的继续推动，预计将来公司医疗服务业务会保持增长趋势。

公司盈利能力较差，业务也相对复杂一些，但是医疗服务还是值得期待的。

这也是高毅资产冯柳一直坚守的缘故，最近一个季度还加仓了4000万股；工银瑞信也一直看好坚守着。公司的未来还是值得一看的，但是相比前面三个，就要表现差一些了。

最后，简单总结一下，老龄化背景下，肿瘤医学服务是一个长期成长性赛道，确定性极高。

其中最好的公司是海吉亚医疗，确定性最高；然后是背靠海尔集团的盈康生命，未来的确定性也是非常高的；

再次是国际医学，未来的床位数量也是快速增长阶段，但是更加远期的未来扩张能力就要比前两个差一些了。信邦制药也是如此，扩张能力更差一些。

短期或许市场会有震荡调整，但是从中长期投资角度而言，回调都是好公司的战略性布局的好时机。

每一次熊市，都是我们投资者最好的布局时机。春天布局，秋天才能有收获。

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