大秦铁路：打新和分红专用股之一，闭着眼睛就可以买的安全标的
复习文章说明：价值事务所，2019年8月份成立以来，在一年多的时间里研究了几十只优秀股票，绝大部分走的相当不错。 这期间也来了很多新朋友，对我们不是很熟悉，加上很多老朋友，也想知道价值事务所是如何挖掘出这些优质股的。 所以接下来，会陆续把之前的文章再次发布出来，供大家学习参考。 但有一点必须注意：很多股票都涨上去了，甚至不少都翻倍了。文章中的买入逻辑和估值都不再具有参考意义。文章仅供学习分析逻辑和熟悉公司基本面使用，不能盲目的用于投资指导，请务必清楚这一点，谢谢。 本文首发于2020年1月16日，发文后最高达到【6.97】元，最大涨幅约为【10.91%】。 
在A股中，总有一些票是能够走出独立行情的，不论大环境多么严酷，他都能不畏严寒，默默坚挺，只要行情稍好，他又能紧跟行情，缓慢向上，大秦铁路，就属于这类股票中的一种，下图为大秦近三年来的股价走势。
公司介绍
公司股如其名，就是经营大秦铁路的，也就是山西大同到河北秦皇岛的一条铁路，这是世界上年运货量最大的铁路线，主要将陕西、山西和内蒙古的煤运送到港口。
公司自然就靠着这条铁路，赚铁路运输的钱，公司一年营收的77.89%都来自于货运业务，而货运业务中85.9%运的都是煤。
看到这里，大家也发现了，大秦的业务十分简单，这种典型的国企，拥有垄断性和永续经营性，换句话说，就是傻子当董事长也能运作好。但是局限性在于，想要公司有什么成长几乎就不可能了，新建铁路不是公司说了算，一定得跟着国家规划走。
因此，大秦的积极进取也就只能表现为参股了好几条铁路线，比如，公司手握唐港铁路61.63%的股权以及朔黄公司41.16%的股权。其中，朔黄线是中国神华的专线，中国神华《价值事务所》在之前的文章中有分析过，没读过的朋友建议通过传送门回去学习：
它是煤炭行业龙头，高分红率，现在股价在绝对低位，破净，有人说它是下一个海螺水泥，有望走出长牛行情，猜猜是哪个股票？
而朔黄公司，2018年整年实现净利润74.9亿，公司收到其现金股利52.1亿；唐港铁路，也是十分优质的资产，2018全年实现20.3亿的利润，这算是公司的并表子公司。
好了，说到这里，大家应该已经知道了，公司属于永续+垄断的经营，主要收入来源自己运煤和参股的一些线路的分红，傻子也能做好，缺了谁公司都照样转。
在这样的背景下，公司的成本是相对固定的，主要的利润就取决于运价和运量，运价是由国家管控的，公司做不了主，运量就随下游煤矿的景气周期影响了。
财务分析
公司一直是分红标兵，上市13年来，分红融资比227.54%，优秀，2018年，10派4.8元，结合现在8元左右的股价，股息率高达6%，跑赢绝大多数理财产品，其实就vive来说，6%的收益率，就很满足了，已经跑赢房贷了.....
即使公司今后股价不涨，拿着这个分红率，就当买高息理财产品了...
不难看出，公司的利润平滑得跟直线没啥两样，由于受下游煤矿景气周期的影响，因此，如2016这样的年份利润会有些许下降，参考隔壁中国神华，照样是2016利润影响大。
公司的资产负债率也比较平稳，20%左右，没有短期借款，只有10.5亿的一年内到期非流动负债以及100亿的长期借款，公司账上184.76亿的现金，还款没有任何压力，大家可能要问了，明明账上有钱，为啥还要借钱呀，这属于大存大贷么？
公司的借款这两年变多主要是为了收购唐港铁路，且公司一年利息支出4.83亿，占全年利润不过3.3%，属于很少的利息支出，加一点杠杆让公司更稳健运营是没有问题，判断一家公司是否大存大贷的关键在于，利息支出如果成为公司的包袱，比如超过利润10%以上，那就要当心，为啥放着自己的钱不用，跑去用高额利息借款？
总结
公司的财报整体比较干净，没啥好说的，这类公司，不属于成长性公司，业绩几乎没有大幅增长的可能，要扩建铁路，自己说了不算，要提价，自己说了更不算，这是一家典型的高分红公共事业股票。
公司的《公司章程》中有这样一条条款：在公司实现盈利且无重大投资计划或现金支出计划等事项年度，公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%。
而从公司近10年的分红记录来看，分红比例几乎都在50%以上。
因此，大秦铁路，大家可以把这支股票当成一支债券来看，操作最好是定投。
在A股中，总有一些票是能够走出独立行情的，不论大环境多么严酷，他都能不畏严寒，默默坚挺，只要行情稍好，他又能紧跟行情，缓慢向上，大秦铁路，就属于这类股票中的一种，下图为大秦近三年来的股价走势。
公司介绍
公司股如其名，就是经营大秦铁路的，也就是山西大同到河北秦皇岛的一条铁路，这是世界上年运货量最大的铁路线，主要将陕西、山西和内蒙古的煤运送到港口。
公司自然就靠着这条铁路，赚铁路运输的钱，公司一年营收的77.89%都来自于货运业务，而货运业务中85.9%运的都是煤。
看到这里，大家也发现了，大秦的业务十分简单，这种典型的国企，拥有垄断性和永续经营性，换句话说，就是傻子当董事长也能运作好。但是局限性在于，想要公司有什么成长几乎就不可能了，新建铁路不是公司说了算，一定得跟着国家规划走。
因此，大秦的积极进取也就只能表现为参股了好几条铁路线，比如，公司手握唐港铁路61.63%的股权以及朔黄公司41.16%的股权。其中，朔黄线是中国神华的专线，中国神华《价值事务所》在之前的文章中有分析过，没读过的朋友建议通过传送门回去学习：
它是煤炭行业龙头，高分红率，现在股价在绝对低位，破净，有人说它是下一个海螺水泥，有望走出长牛行情，猜猜是哪个股票？
而朔黄公司，2018年整年实现净利润74.9亿，公司收到其现金股利52.1亿；唐港铁路，也是十分优质的资产，2018全年实现20.3亿的利润，这算是公司的并表子公司。
好了，说到这里，大家应该已经知道了，公司属于永续+垄断的经营，主要收入来源自己运煤和参股的一些线路的分红，傻子也能做好，缺了谁公司都照样转。
在这样的背景下，公司的成本是相对固定的，主要的利润就取决于运价和运量，运价是由国家管控的，公司做不了主，运量就随下游煤矿的景气周期影响了。
财务分析
公司一直是分红标兵，上市13年来，分红融资比227.54%，优秀，2018年，10派4.8元，结合现在8元左右的股价，股息率高达6%，跑赢绝大多数理财产品，其实就vive来说，6%的收益率，就很满足了，已经跑赢房贷了.....
即使公司今后股价不涨，拿着这个分红率，就当买高息理财产品了...
不难看出，公司的利润平滑得跟直线没啥两样，由于受下游煤矿景气周期的影响，因此，如2016这样的年份利润会有些许下降，参考隔壁中国神华，照样是2016利润影响大。
公司的资产负债率也比较平稳，20%左右，没有短期借款，只有10.5亿的一年内到期非流动负债以及100亿的长期借款，公司账上184.76亿的现金，还款没有任何压力，大家可能要问了，明明账上有钱，为啥还要借钱呀，这属于大存大贷么？
公司的借款这两年变多主要是为了收购唐港铁路，且公司一年利息支出4.83亿，占全年利润不过3.3%，属于很少的利息支出，加一点杠杆让公司更稳健运营是没有问题，判断一家公司是否大存大贷的关键在于，利息支出如果成为公司的包袱，比如超过利润10%以上，那就要当心，为啥放着自己的钱不用，跑去用高额利息借款？
总结
公司的财报整体比较干净，没啥好说的，这类公司，不属于成长性公司，业绩几乎没有大幅增长的可能，要扩建铁路，自己说了不算，要提价，自己说了更不算，这是一家典型的高分红公共事业股票。
公司的《公司章程》中有这样一条条款：在公司实现盈利且无重大投资计划或现金支出计划等事项年度，公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%。
而从公司近10年的分红记录来看，分红比例几乎都在50%以上。
因此，大秦铁路，大家可以把这支股票当成一支债券来看，操作最好是定投。
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