不知不觉，2020年就过去了，2021，对于股市而言，这个开头开得相当漂亮，上证突破3600点，创2018年以来的新高、创业板从2018年的1000点出头，涨到现在的3000多，一直都牛着。然而，和想象中不一样的是，雨露均沾的普涨并没有出现，2021年开年的第一周是这样的结局：周一，三大指数爆红，两市下跌个股达到1100家；周二，三大指数爆红，两市下跌个股却达2385家；周三，三大指数全红，两市下跌个股更达2980家；周四，三大指数全红，两市下跌个股再达3282家。但其实，不单单是A股，大家放眼周边的日常生活，放眼全球，好像都是如此。比如说，漂亮国互联网巨头们市值不断提升，互联网造富神话不断上演，另一方面，失业率却节节攀升，停车场、地铁挤满了流浪汉。一方面，奢侈品如LV、香奈儿、茅台等，门庭若市供不应求，另一边是大量中间品牌无人问津，而拼多多、京喜、小米、优衣库却热销着，要么奢侈到极致、要么就做极致的性价比。不论是资本市场上的追逐“核心资产”，还是现实中的种种现象，都在反映两个字，那就是——分化。其实，A股这四年的变化走势，对的，就是四年，如果大家回顾过去，不难发现，资金其实从2017年就开始“抱团”了，一直抱到了现在。而这个变化，其实反应全球近些年甚至未来的一个演变，那就是”中间层的消失”，这个消失，不是被消灭了，而是财富加快往两极方向走。1978到2018年，漂亮国前1%的富豪财富占比从21%上涨到37%，中产阶级，即资产占比40%-90%这个群体的财富，从37%下降到了22%。而2020年突如其来的新冠疫情，带来的史无前例大水，更是进一步助推了这两极分化的趋势。道理很简单，大水、低利率，必然带来资产价格的上涨，而资产，恰好又是富人配比得多。因此，富人的资产享受着大水带来的“增值”，中产甚至穷人的钱，却承受着大水带来的“通货膨胀”。以漂亮国为例，2020年二季度，GDP增速达到-32.9%，无数公司破产清算。与此同时，一种互联网巨头却迎来了井喷式发展，Google在扩张，其视频业务YouTube，甚至突飞猛进，在2020年二季度最惨的情况下，扩招了4000多名员工。FaceBook呢？那就更牛逼了，整个二季度，公司实现营收 186.87 亿美元，同比增长10.7%；运营利润 59.63 亿美元，同比增长98%。这两极分化背后一个核心的原因是：技术进步太快，而互联网又是一个带有浓重不平等技术，以至于很多人、很多公司掉队了。一个对比，沃尔玛，4000多亿美金的市值，雇佣了超过200万员工，阿里巴巴，6000多亿美金的市值，仅有十万员工。越来越多的科技巨头诞生，上演无数造富神话，他们的员工，拿着高薪同时还手握大把股票期权。大家在艳羡这部分人的时候，一定要清楚，这些人做的是绝大部分人都干不了的工作，这样的数字独角兽，在提高社会效率的同时，会淘汰掉之前绝大多数从事着“单一技术活”的中低层劳动人民。就好比，社区团购、电商让大卖场日子不好过一样，如果前两者真的把线下大卖场干掉了，可能就是某个为巨头服务的程序员接到来自老家妈妈哭哭啼啼告知失业的电话。大量的中低层劳动人民“被释放”，供给的提升，使得底层服务业人员的工资，这么多年，几乎没有涨过。前些日子，所长去理发店洗头，随口一问，洗头的阿姨，一个月就挣三千块钱，而十年前，她们基本也是这个价，不知道大家听到这个数字，心里是什么感受。而技术的进步是不可逆的，历史是不可能开倒车的，所以，贫富分化的趋势，几乎不可逆，各行各业，尤其是在互联网技术赋能的情况下，市场份额往头部集中不可逆。所以，以后少数人拥有着大量的财富，绝大多数人却只是苟且的活着；少数的头部公司占有着绝大多数的利润，更多的公司也只是苟且的活着....这个趋势，反应在资本市场上，那就是：高估值、高分化、高波动。高估值，不用多说了，看看茅台吧，2017年，市场的灵魂一问是，30倍PE的茅台还值得买么？2020、2021年，这个问题成了，50倍PE的茅台还能买么？与此同时，百倍、数百倍市盈率的公司数不胜数，如恒瑞、药明、康龙、迈瑞、海天、爱尔、通策.....，每一个都贵得让你下不去手。高分化，更不用说了，开篇就是这个词的解释，市盈率越高、市值越高，涨得越猛，市盈率越低、市值越小，越能跌。所长手里，一把核心资产，新高再新高，几支小票却跌到没朋友，天天秀下限。高波动，手里的票连涨10天，可能两天就跌了回去，今天跌10cm，明天涨5cm，上蹿下跳，赚的钱，一会就震没了，过山车，是常态。这个三高市场，从2017年开始就存在，而2020年新冠，把这个趋势放大了，如果大家去看，几乎所有的基金和核心资产，走势都非常相似，2020年一个急速下跌后，开始轰轰烈烈的反弹，再然后，震荡上行。原因，前文也说了，新冠带来了史无前例的放水，本来全球利率就很低，瞬间变成了超低甚至负利率，而且未来想当长一段时间都会如此。低利率意味着钱不值钱，就要尽可能的去寻求长期、稳定、增长的资产，因为这样的资产，即便一时输了时间，长期来说，是不会输钱的。符合这样条件的资产，那是相当的少，于是，这少部分的优质资产被疯狂追捧，其他资产却无人问津，分化加剧。而全球利率下行这个趋势，几乎是不可逆的，因为和平时代，财富一直在积累。所以，三高估值市场，会是未来很长一段时间的大趋势。过去三十年，乃至往后数十年，全球上演的趋势都是“消灭中间级”，中国虽然没有这么明显，但这个苗头也开始出现。优秀的人会越来越优秀，正如有钱人会越来越有钱一般，不要再相信，屌丝的逆袭了。下一个恒瑞、下一个迈瑞，99%的可能就是现在的恒瑞、现在的迈瑞。各行各业，都集中在现有的几个巨头手上，在技术更替日新月异的当下，这个趋势只会被加强。在这个极度分化的市场，散户不买核心资产，是很难跑赢市场的。最后，由于年报陆续将披露，可能会出现暴雷的情况，而暴雷主要集中于商誉比较高的公司，所以所长给大家整理了一份商誉占净资产比例超过50%的公司名单，大家都看看是否有自己的持仓在里面。不过要注意的是：有些商誉占净资产比例超过50%的，但因为价值事务所之前覆盖过，认为商誉问题不大的就剔除出去了，或者业绩预报比较不错，目测商誉问题应该不大的，也没有列入，还有st股也剔除了的，因为我们认为绝大多数st股即使商誉不高也没啥价值。当然了，商誉占净资产比较高，也不代表就一定会暴雷，只是说可能性相对大一些，具体如何操作还要结合更深度的基本面分析，以及个人的风险偏好。表格仅供参考。老规矩，读完都点个在看，在看数量超过600个，在后台回复“商誉”，就可以看到了
文章标签:
哪家公司会是下一个恒瑞医药
声明：该文章系转载，文章版权归原作者及原出处所有，内容为作者个人观点， 登载该文章目的为更广泛的传递市场信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议，并不用于任何商业目的，我们已经尽可能的对作者和来源进行了通告，但是能力有限或疏忽，造成漏登，请及时联系我们 zhicx#qq.com ，我们将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。