股市收评丨如何看待当前机构抱团现象？

今天，大盘站上3400点，而创业板暴涨，盘中突破2900点，创年内新高，行情继续向前推进，近期我们反复强调的跨年行情就这样走出来了，北向资金再度净流入64亿，春季攻势有望加速来临。

盘面上，昨日抱团股股价还稍有松动，今日机构就再度形成合力，茅台、洋河、酒鬼酒等一批白酒股再创历史新高。宁德时代一度大涨超过10%，市值逼近8000亿元。金龙鱼、爱尔眼科等齐创历史新高。今年的A股市场上，热门核心资产大放异彩，白酒、科技、医药、消费、新能源车、光伏等板块成为贯穿全年的热点，公募等机构资金抱团扎堆。现在市场开始有人担心资金抱团瓦解。涨高了，也属正常。

先是有官媒发话，认为过度炒作核心资产有负面效应。二是昨天中信证券日前发布研报称，岁末年初的多重扰动会导致市场局部投机性抱团瓦解。先后发声，意味深长。

当然抱团核心资产形成的风格，不是A股的独门绝技，美股的核心资产拥抱的方式一样犀利，苹果公司都被机构包场了。

现在对A股来说，机构抱团的一些品种自然有它的特点，白酒、医药、新能车、光伏这些品种，一种是盈利能稳定很强，比如说白酒里面的品牌白酒，这个是有估值基础存在的，还有一类比如新能源代表未来的产业政策，关键是部分公司的产品在世界上有了相对的垄断权利，这是很明显的产品话语权时代，如果没有这个优势企业如何保持利润的高增长呢。与大肆炒作垃圾股、题材概念股相比，抱团核心资产无疑是一个进步。

当然，官方与研究机构的意见要重视，的确要防范抱团瓦解。官媒的声音是一种信号，善意的提醒要给个赞。但是我们认为，机构抱团瓦解肯定是没有，这是媒体或者研究机构夸张的说法，真要瓦解了，这些板块今天绝对涨不起来，本质是赛道转换可能来临。

2020年只剩下明天一个交易日，即将进入新的时间周期，春季躁动行情是接下来的重点，目前抱团的白酒，光伏，新能源车，锂电池哪个板块估值不高呢，再涨的确面临压力，而调整近6个月的科技股安全性，性价比更高，哪怕是超跌反弹，主力也比金融，周期股小，这样，部分资金换赛道就是大概率的事情，而周期股的上涨或继续表现，需要新的催化剂，目前看并不明显。

因此，我们预判春季攻势行情中，科技股的机会大于顺周期的机会。建议近期从前期预期过高的板块逐步兑现，布局春季躁动行情。一看行业长期趋势不错且调整充分的板块，如游戏，二看景气度持续业绩能否逐步兑现的，如军工细分，三看预期足够低的板块反弹机会，如通信和计算机。