超级里程碑—2020年港股打新投资总结

坐在电脑前，看着刚刚离开的2020，内心感慨万千。

如果说2019年歪打正着在港股打新赚到人生第一桶金，那么2020年可以算是我投资生涯第一座超级里程碑，不仅仅是因为我赚到了一点钱，还在于我过去十年努力培育深埋在土里的关于投资所有的点滴积累的种子，似乎一夜之间都破土而出，开花结果，并且看上去在未来还会继续成长为参天大树。

也是我扛过了数不清的孤独的黑夜，行走翻越过荒无人烟的陡峭山路后，第一次看到了远方星辰的微光，也仿佛听到了大海波浪的涌动。

这一路上，也遇到了不少同路人，得到了他们的帮助，也帮助了一些人，携手共行，走得更远，甚是欣慰。

年终总结，以纪念之。

先简单梳理总结2020年的打新、投资的收益历程。

我大概是在2018年4月参与港股打新，当年完成原始的历史数据、策略、实践积累，在2019年全面进入收获期，富途、雪球最早在3月开始写实盘记录，大概是50万本金从1乙+17个中小甲组户起步，打新+小仓位短炒/捞绿鞋当年滚到150万（80%收益来源于纯现金打新）。

2020年的收益来源于港股现金打新、持股打新、短炒三轮驱动互哺，主要是集中在港股、次新股领域，三轮都非常顺利，没有短板，而且三轮都有相互牵引、互哺的作用，也就是持仓&市值抵押打新、并利用杠杆参与短炒，打新、短炒、持股赚到的钱都继续用来扩充新的打新券商户，如此重复循环，实现投资收益的螺旋上升。

【2020年的打新历程】：一季度遭遇新冠持续疫情的黑天鹅， 1-3月只有九毛九、诺诚健华能赚到钱，诺诚健华还遭遇宏观事件导致大幅抽飞，没想到后面走出了慢牛1个月翻倍行情。1月份比较惨，20只股扎堆上市遭遇破发潮，3月份的千倍认购小市值物业兴业物联、烨星集团上市近乎破发。

4月后疫情有所缓解，随后是一波港股新股的超级大牛市，并持续到年底。下表是2020年公开认购超过70倍的热门明星股，几乎都是战略梭哈标的，也是大部分人都能吃上的肉，差不多每个月都有。少量诸如先声药业这样的大坑也无伤大雅，2020年港股打新有多香，在场的人如鱼饮水冷暖自知。

最赚钱的当属欧康思摩尔金融街一波、康基海吉亚一波、沛嘉建业一波、京东泡泡小家电股一波、明源云打新+暗盘捞一波等。

下表载列各位衣食父母，感谢。

【2020年中长期持仓、暗盘及其他短炒】：收益主要由年初布局九毛九、年中物业板块业绩共振、12月抄底因配股大跌10%的小米集团贡献。

2020年初9毛9上市后恰逢新冠疫情砸出历史大底，8.5-9元我建立了三个辉立乙组户100万持仓9毛9&利用抵押率同时参与打新的策略。中间少量大跌加仓反弹减仓操作，出掉部分利润仓出金扩充打新乙组户，仍保留了大头仓位不变。年底收盘新高23.6，赚了100多万吧。

8月做了一波物业板块的业绩共振，其中金融街上市以来接近翻倍，正荣短期一波50%。

12月初小米因配股大跌10%，我等待很久的大幅加仓机会终于来临，24-27陆续买了将近400万，月底小米11发布后股价收盘新高33元，一个月涨了30%。部分账户截图：

暗盘捞货、短炒：其他诸如海吉亚、明源云等暗盘捞货、捞绿鞋基本是多赚少亏。不一一罗列，收益累加，大概一年5倍的样子。

感谢以上衣食父母。

最大的遗憾还是错过了一些暗盘捞货的机会，比如思摩尔、京东健康，让我的小目标进程继续推迟，革命尚未成功，继续努力。

【港股新股】：目前总结来看，还是因为2020年的港股新股、次新股行情太好了，简直是超级大牛市，打新、炒新都很顺，但我一直觉得我的高收益80%是市场的馈赠，20%归于我个人努力。

更深层的本质是大国崛起、港交所上市的制度红利，而且是在myz和新冠疫情双重宏观黑天鹅事件的持续影响下，是那些优秀优质的各行各业龙头，给社会创造了价值，获得了属于自己的价值（二级市场表现在市值、股价上），我们跟着喝了一口汤。

未来如果港股打新如果还有稳健甚至超额收益，那么最大的机会依然是那些优质企业，尤其是当下热门风口板块里的龙头企业，比如近期招股的医渡云，未来的快手、喜茶等。

港股打新，尽管人越来越多，但依然是非常难得的较低认知、风险下就能获取超额收益的超级赛道：

【制度红利】：上市制度优势（吸引了众多新兴经济企业）、绿鞋、红鞋制度，疫情下的港卡门槛，时间窗口还没关闭。

【资金高周转】：无需市值打新，持仓也可以用抵押&打新（付出适当的利息成本），一年160-200只新股，资金梭哈+接力。

【合理杠杆】：10倍起，热门股20倍、33倍融资打新，通过付出适当的利息提高中签率、中签量，提升收益。

【策略可复制】：账户低成本复制+扩张，资金甲组-乙组，打新底层逻辑策略非常硬，只需要等好企业好机会。

【市场反馈快】：从招股到上市一般10天，这10天只要没有黑天鹅（即使这两年这么多宏观黑天鹅事件，新股也照样火爆），明星企业孖展多，市场几百亿资金认可+参与孖展，反馈到上市就是涨，大概率事件。

【利润落袋】：行情好，明牌优质企业基本不会被埋没，新股暗盘首日涨幅反馈充分甚至泡沫化，利润落袋然后继续扩张账户进入新一轮循环。

部分优质企业中长期空间大，持仓同时打新两不耽误。

港股打新，适合小白，也能容纳大资金，门槛低，见效反馈快且强，这两年造富了无数人。

结合九毛九、小米的案例对中长期投资路径梳理总结：

投前研究：对一个标的全方位的认知，不深研但起码要掌握70%以上公开资料情况并能形成核心投资逻辑。招股书、定期财报、企业研报等是最基本的。自上而下、定性定量都是武器，最终目的都是辅助寻找、判断企业价值（当下及未来的价值）。

交易计划：解决怎么买卖的问题。买一般是左侧（下跌趋势分批买）OR右侧（突破或者上涨趋势买），跟个人资金和风险偏好高度相关。

我两者兼而有之，偏向于左侧下跌初步企稳建仓，横盘突破趋势或者质变级大事件上涨趋势加仓。

比如九毛九就是在疫情下一遍哀鸿遍野，趋势下跌但逐渐企稳8元大平台，4月恢复堂吃后，海底捞、太二餐厅是最先排队的两家，而且刚完成ipo募资（对比西贝老板喊发不出工资），我逐步完成建仓，1-2个月后就开始突破向上螺旋上涨了。

上涨趋势中因非企业基本面改变而大跌也是加仓的好机会。之前一直慢牛上涨趋势的小米，在配股日大跌10%，但小米当时风头正劲，手机X AIOT战略全面受认可，2020年冲击高端初战告捷、月底小米11发布在即，2021年小米之家下沉3线以下市场，而外部环境看华为芯片遭遇危机，荣耀品牌独立运营，一切都是最好的安排。我也是毫不犹豫一把到位建仓+加仓。

投后管理：80%的精力放在投前研究、交易计划。建仓完毕后其实没什么事可以干了，主要是跟踪一下企业运营，定期审视投资逻辑是否改变。比如九毛九，我就偶尔跟踪一下太二开店，偶尔看下别人写的投资逻辑，大涨的时候瞄一下股价高兴一下，就这样了。

底仓不动，偶尔做一下多日T（因大市无差别下跌的机会更好），因资金其他用途逐步兑现利润，然后就陪着企业继续成长，就这样。好的投资通常都是快乐的不费劲的。

企业成长，价值最终会兑现在市值上，这是投资最简单的道理。九毛九等500亿，小米等万亿，2021。

【成长复利】：结果的复利通常只是一个统计结果，2年10倍也好，10年10倍也好，都有它存在的意义，无论哪个都是少数人，这是资本市场的基本概率，真正赚钱的人都是少数人。

但中短期看，局部机会非常多，无论是最早的倒卖国库券套利、还是最近的A股牛市、分级基金套利、可转债打新套利、港股打新套利、甚至茅台套利，都可能造富一批人。这些机会做到极致都是财富跃迁级别的大机会，何必等10年10倍。可能未来10年都不一定有这样的机会，但这样的机会一生把握有限几个就足够了。

对我个人来讲，我不追求结果的复利，而是追求成长的复利。拼命成长，野蛮生长，不断突破，才能在机会到来的时候把握住，最终的结果是什么样子，无法预期，但我都能接受。

【执行】：认知到执行，需要刻意练习。

【输入、输出、公众号、知识星球】：大部人输入比较多，输出很少。输出是非常有效的成长路径之一，我在13-17年都是大量阅读，拼命输入，但近三年通过专栏、公众号、知识星、与朋友们交流等各方面输出，帮助我进一步完善了全方位的投资体系，也认识了很多厉害的牛人。

我所遇见的那些在学习阶段就喜欢复盘总结并输出的朋友，机会都是成长最快的那批人。

公众号、知识星球运营了10个多月，得到很多朋友的支持，如果我的输出能顺便帮助到一些朋友，那就更好了。感谢你们。

感谢2020年12月26日你们来我的线下聚会。

【路径依赖】：有些路径依赖很危险，需要警惕路径成立的条件。有些路径则是简单的道理、简单的信仰，我们要用一生来追随、实践。

拿投资来说，企业的价值最终一定会反映在企业的市值（股价）上，这是我所信奉的，也愿意用一生去实践的。所以我时间都是放在行业、企业的基本面研究上比较多，很少关注技术分析、小道消息。

当然另一方面也不能太孤立的看待一家企业，还得部分顾及资本市场偏好，这个做实业不同。从历史，从概率来讲，消费、医药、TMT公司立跑出大牛股概率会比较大，在这里面辛苦耕耘，可能会是更省力的路径。

这几年的大牛股，部分是跟着美股炒（医药、互联网、科技等），部分是中国特色企业（白酒股等），这是另一个参考。

港股打新，既有对企业价值的判断，也有基于胜率、赔率等多方面的博弈，背后正是世界多样性和复杂性的体现。

套利，更多时候是纯粹的信息差、执行力差。

找到合适的方法和路径，不断总结和成长，大道不能错，小道可分叉。

【预期管理、情绪管理】：从来不敢想过去的收益会在未来的每一年都继续，我一般会有个小目标，这个小目标非常大，是星辰和大海。通俗点就是财务自由。

然后我还是按自己的节奏，埋头赶路。不知道什么时候到达，希望是某一天，一个不经意的抬头。

小小目标自然是先A8，希望2021年通过平稳的姿势着陆。

【情绪管理】：尽量避免一些不必要的狂热、恐慌情绪，这些情绪对投资是0帮助。但说来简单，坐起来难，得去经历，通过他人的经历和自己的实践去感知所有的东西。

最重要的是认识自己，才能管理好自己。这是我自己未来要长期做的事情，重点是管理自己的贪婪和欲望。

【中长期规划】：投资大概是我一辈子要参与的事情，不管是股票还是其他。当下重点是港股打新+中长期持仓，细点是落实到一个个具体的行业、公司，这应该是我中长期最主要的精力所在。

这两年输入少了，很多行业、公司都没看，没看仔细，很多书也没看，得加把劲。

出去的也少，想去看很多地方的瀑布。

有空会去跑跑上海的房子，万一我明天就买得起了呢！

热泪盈眶，感恩2020年，感恩所有人，和我自己。

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