国泰君安证券研究所所长黄燕铭：新证券法对提高上市公司质量有四个方面的积极影响

第一财经：首先非常欢迎黄所长和我们参与投资者保护的话题。能不能说说新证券法的实施，对中国资本市场带来了哪些影响？

黄燕铭：

第一财经：在新证券法落地的一年中，我们的投资生态发生了哪些新的变化？

黄燕铭：

我认为在提高上市公司质量方面，新证券法起到了非常积极的作用。作为一个证券分析师，我每年会调研很多的上市公司。在和上市公司交流的过程中，也经常会被问到“如何提高公司质量”这样的问题。

我们认为，新证券法将会从四个方面对提高上市公司质量产生积极的作用。

第一，对财务造假、欺诈发行等违法违规行为，加强了打击的力度，进化了资本市场的生态。

第二，鼓励投资者积极参与上市公司治理，发挥自己作为股东的权利，净化资本市场环境。我们鼓励投资者不要去做用脚投票的投资者，而是要用手去投票，做一个积极的股东。

第三，全面推进注册制，有助于推动整个市场的融资环境，让优质的企业进入到市场，提高资本市场为国民经济发展保驾护航的作用。

最后一个，我们说资本市场除了进口，还要有出口。新证券法有助于劣质企业的淘汰和退市，使得整个资本市场的质量得到提高。

第一财经：刚才您也提到了“提高上市公司质量”这个关键词，可能是我们中国证券市场监管工作中一个核心的方向。

但是在上市公司质量监管的过程当中，可能不仅仅是监管层需要监管，我们普通投资者在用手投票、举手谏言的过程中，也是无形中引导上市公司质量发展的重要途径，黄所长，怎么看待这里面生态建设的问题？

黄燕铭： 

是的。上市公司质量是资本市场可持续发展的基石。

从海外成熟市场的经验来看，提高上市公司质量是一个多方参与的系统工程，不是某一个方面，也不仅仅是监管部门，而是所有投资者共同来参与的一个系统性工程，它离不开持续完善的资本市场运行机制。

在市场环境的不断优化，以及稳定市场预期方面，去年实施的新证券法，在立足投资者保护、大幅提高对资本市场违法违规行为的处罚力度上，我们认为是可以发挥积极作用的。

由于个人投资者缺乏相应的专业知识和研究能力，难以通过公开信息提高对上市公司信息披露质量的鉴别，因此很容易踩雷。

因此，提高上市公司质量可以从源头上降低市场风险，为个人投资者提供更有质量的投资环境。