碳中和，2大潜在龙头！

昨日，A股创出5个月来的成交额地量，指标出现底背离，已经反弹一波。而今天市场的全面大反攻主要还得益于另外两个方面的因素；

第一，老登表示不寻求与我们对立，就任后首次表态，比预期要温和。第二，市场传出小米和长城汽车谈判，准备合作造车的信息。

上午，小米、长城各有高管表示对此事不予置评，市场充满想象。小米集团大涨带动港股核心资产表现，与A股形成积极联动。长城汽车封涨停板，激活了抱团股，宁德时代、亿纬锂能、阳光电源等全线大涨 。

外资积极加仓，创业板带动下，市场全面普涨，力度有点超预期，一定程度上修复了市场情绪。但是，两市成交量也只有7400多亿，抱团股的大量套牢筹码不是短期可以消化的。

当前市场依旧当做一个不错的反弹来看待，个股有可观反弹幅度，则可高抛，震荡市场还会有低吸机会。

碳中和昨日全面退潮，今天又全部雄起。可以预见的是，近期还难以有更大的题材。所以，深挖碳中和不仅是短期，更是中长期的投资思路。

碳中和的背景下，高耗能行业的成本将发生系统性提升，从而加速落后产能出清，行业将加速向龙头企业集中，强者恒强逻辑加强。

碳中和对于化工行业的影响已有加强趋势——龙头企业比较优势更加明显，最终获得行业格局优化的收益有望超过碳中和的成本。

老高认为有两个特征的企业最为获益：1、碳中和会有利于削弱竞争对手，提升市场份额；2、行业需求有持续增长潜力。

具体板块方面，老高看好碳中和下的氯碱、硅化工龙头从中受益，业绩迎来爆发。接下来从氯碱、工业硅两个领域进行分解。

PVC、纯碱等行业均属于高耗能行业，行业扩张受到抑制。例如，内蒙古出台措施，PVC、烧碱、纯碱及其它高耗能行业新项目将不再获批。

行业在供给侧改革后，落后产能被淘汰，扩产有限。2020年底，全国PVC产能利用率从2016年不到 60%提升至约 80%。

光伏玻璃是纯碱增长最快的下游，其在2021年有约18650吨日熔量计划投产，新增光伏玻璃有望为纯碱带来超过120万吨/年新增需求。

三友化工是纯碱行业和粘胶行业龙头，公司拥有纯碱产能340万，拥有粘胶短纤产能78万吨，此外，公司还拥有烧碱产能53万吨、有机硅产能 20 万吨、PVC产能51万吨。

公司业务板块在行业内成本及能耗较低, 当前已围绕“两碱一化”完成产业布局。PVC和纯碱供需格局的改善，公司业绩有望持续受益。

工业硅是高耗能行业，在碳中和承诺提出之前，新疆、云南等地方均推出了针对扩产的限制政策。在碳中和背景下，新上工业硅项目将更加困难。

工业硅的主要成本由电费、石墨电极、原料、还原剂构成，其中电力成本占比30-40%，占成本比例最大。碳中和背景下，各地采用差别电价政策，小型工业硅企业成本将显著提高。

石墨电极作为高耗能行业也受到限制，钢铁行业增加电炉法比例，增加了需求，石墨电极可能供不应求，小型工业硅企业受到影响较大。

工业硅是多晶硅的主要原料，目前多晶硅对于工业硅的消耗约50万吨/年，预计随着下游光伏行业增长，到2025年，多晶硅对于工业硅的消耗有望达到100万吨/年，工业硅格局将迎来持续改善。

碳中和背景下工业硅行业平均成本有望抬升，但有光伏拉动工业硅需求，行业供需格局将持续向好。小产能加速出清，有成本优势的头部企业将从中受益。

合盛硅业工业硅产能73万吨，居全球第1；有机硅单体产能96万吨，居全国第1，没有同体量的竞争对手。

公司在新疆拥有自备电厂，电力成本优势明显。此外，合盛硅业还拥有自备石墨电极工厂、硅矿、煤矿等资源，在碳中和背景下这些优势将更加凸显，而成本最优的合盛硅业将从中受益。

（声明：涉及个股分析及操作仅供交流，不构成建议！）

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