基金机构最近在搞什么骚操作？
公募新发基金
我们知道当前公募基金正在某些板块上进行抱团，而大家也很想知道现在这个抱团到底要什么时候才能结束。
既然是抱团，那么我们首先要搞清楚的必然是公募基金的资金来源近期变化如何，
（数据来源：东吴证券）
首先，从上图我们可以看到，近期新成立的公募基金份额虽然有所下滑，但也还是保持在一个比较高的位置，这意味着公募的资金来源虽然有比较大的边际下滑，但下滑速度不至于太猛。
短期的选择
在这种资金的边际下滑影响下，公募的抱团虽然会在某些品种上撑不住，但抱团品种有好几块，所以他们只要牺牲原本某些抱团的品种，就可以支撑起最核心的抱团板块，
比如电子和计算机板块前段时间就被疯狂减持，这是基金抱团的一个核心根据地，同时也是最先被舍弃的板块，这里面既包括芯片，也包括一些5G品种。
相应的就使得原本抱团的医药板块获得喘息机会，同理还有虽然在减持但还保持在高位的食品饮料。
我们再从成交额的情况来看看现在市场的分化特征。
从上图可以看出，当前上证指数的成交额其实远远没有达到15年的高度，不过创业板已经大幅超越了15年，这也反映了两者极度分化的特征。
另外值得大家注意的是，当前的融资交易额占总交易额的比例也有明显的提升，占比大概10%，这个占比已经接近15年的比例，当然前段时间更是超越了15年。
而融资交易一般都会在活跃的板块里面比较多，这意味着一旦这些品种杀跌，那么将会杀得非常严重，比如最近的仁东控股，
像这种前期炒起来累积大量融资盘的公司，一旦杀起来就会变成无限跌停的模式，而且逃也逃不出。
这也是我非常不建议大家融资，尤其是追热点和垃圾股融资的原因，一旦杀起来就是一个超级无底洞。
不过，大家别看融资额度来得这么欢，其实场外的散户近期并没有多少进场，
（数据来源：东吴证券）
从上图我们可以看出散户的进场金额（银针转账）并不多，结合基金的进场特征，这有一个解释是当前有相当一部分的散户是透过基金进场，但还有相当部分的散户还没进场。
这可以很好地解释当前的结构牛状况，往好的方面看，现在大概率还是牛市中段，远远还没到疯狂的时候。不好的地方则是这种资金量下市场只能维持一个结构牛的状况。
悄悄发生的改变
通过上面的分析，我们可以初步得出一个结论，那就是当前机构的资金增量虽然有所放缓，但还是可以支撑他们进行收缩性抱团。
所以，短期内我们估计很难看到抱团品种的集体拉胯，但相对的，我们大概可以看到抱团品种里面逐渐有越来越多的边缘品种出现崩溃的迹象。
另一边，虽然市场内的成交额有比较明显的分化，不过整体的成交额却还是保持在一个相对高的位置上。
综合起来，就是一个不上不下的状况。
这种不上不下的状况，自下半年以来就演变成了价值板块和创业板的跷跷板行情。
大家通过上图可以明显看出两者的走势当前非常交叉，300价值在7月初领先然后跑输，然后又在10月份逐渐领先并拉开距离，而最近则又有迹象收敛。
这种情况下，如果你两边盲目追高调仓，结果就很可能被反复打脸。
所以，这几天黑四类虽然重新有回调，但我还是非常不建议大家又跳回成长股，不然下一轮再度分化的时候，又很容易被市场打脸了。
总的来讲，虽然黑四类板块现在还是不怎么被资金看上，但其实他们在依靠极少量的资金下，就慢慢跑出了行情。
这是非常重要的一点，意味着黑四类的行情还没有真正启动。
真正的大行情，绝对不是现在这些黑四类品种的成交额，结合估值来看，大家其实可以继续安稳拿着。
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1.11月M2增长10.7%，预期10.5%，前值10.5%。这个略超预期的数据有可能是受到信用债的影响。
不过总体来讲现在放水的速度还是比较稳定，边际收水的逻辑在后续大概率还会继续延续。
2.最近A股的银行尤其四大行有一定的回调，但是大家不要太慌，本身四大行的AH溢价就非常高，所以在港股的银行乃至其他金融板块没有跟上的情况下，A股这边要继续爆发本身就比较难。
当前的AH溢价下，具备同时上市的品种我还是建议大家多配置港股，除了溢价不多的龙头之外，因为溢价低的时候A股有打新门票的优势。
未来一段时间里，港股跑赢A股依旧是极大概率的事情，并且结合绝对估值和相对估值来看，港股都是攻守兼备。
明天小牛慢跑继续在蛋卷发车，发车的节奏跟上周一致，继续以港股金融板块和A股基建指数为重心，跟车的朋友可以继续进行，另外之前上车不多的朋友也可以多跟车。
今天收盘又来偷袭了，最近A股都不讲武德了
黑四类和周期股开始波动，我会定期给大家跟踪相关板块的动态情况。
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