朱少醒富国天惠、谢治宇兴全合润、董承非兴全趋势……组团重仓这家公司!

返回首页 富国天惠和兴全合润 盛唐风物书中人 盛唐风物 2021-02-09 15:28:52 👍赞 (0)

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中国平安是保险行业的龙头,是目前少有几家还没被炒起来的龙头公司之一。

 

相比其他保险同行,平安在投资端具有更优秀的收益率,所以是许多顶级基金的优选。

 

下面三位王牌基金经理,在最新的2020四季度报告中,仍然重仓平安。

 

谢治宇的兴全合润,平安是第1重仓。

 

董承非的兴全趋势,平安是第4重仓。

 

朱少醒的富国天惠,平安是第5重仓。

 

老读者都知道平安以前是我的长线第一重仓,今年新城嗷嗷之后,萎靡的平安暂居第二。

 

平安2020年年报不太好,这也是他目前没被抱团大军看上的原因。

 

核心数据上,营运利润同比+4.9%,寿险内含价值同比+8.9%。主要的问题是新业务价值出现了大滑坡,-34.7%。

 

 

这个滑坡其实也是明牌,都在预料之中。非银金融一姐、海通孙婷老早就给了数据,她之前预测的平安新业务价值-33.5%,和年报数据只差不到1%。

 

但平安的股价在年报前仍然阴跌了快一个月。年报出炉的次日,在大盘下跌的背景下反而上涨4%,只能说我大A就喜欢“玩利X出尽”这种老梗。

 

更远的前瞻来看,孙婷预测2021年的新业务价值可以实现10%-15%的增长。当前阶段性下滑和寿险改革、代理人规模阶段性低谷等关系很大。

 


比如安信证券认为NBV下降的主要驱动因素,是于公司推广e生保等低Margin产品。

 

国信证券认为,平安新产品逐步获得市场认可,预计2021年EV增速达到15%,新业务价值增速达到20%。

 

新业务价值可类比于制造业的销售收入,但寿险和制造业最大的区别是长期保单占比很大,过去的保单会源源不断提供现金流,所以一两年的影响比制造业小得多。

 

历年来,平安新业务价值占内含价值的比例,通常都是4-8%左右,今年是4%。

 


在经济增速短期受到较大冲击的环境下,平安仍然注重股东回报,股息同比增长7.3%,基于归母营运利润计算的股息支付率(不含回购)为28.7%。

 

除了传统的保险业务之外,创新业务也快速发展。

 

1、陆金所控股,于2020年10月30日正式在美国纽约证券交易所上市。

 

2、平安好医生,在线医疗业务强劲增长,2020年在线医疗业务收入同比增长82.4%。

 

3、汽车之家,在线营销及其他业务收入同比逆市增长34.4%。

 

4、金融壹账通,收入规模快速增长,营业收入同比增长42.3%至33.12亿元。

 

好公司还需要好价格,所以再看看估值。

 

归母运营利润PE,相当于普通企业的扣非PE,目前只有10倍。

 

内含价值/市值(PEV)也只有1.1倍,处于历史低位(历史大致在1.0-1.6之间波动),其中62%的内含价值是高确定性的寿险部分。这相当于普通企业的PB。

 

作为对比,我们看看所谓赛道行业龙头股的估值:

 

隆基股份:PE=50

 

贵州茅台,PE=65

 

恒瑞医药:PE=100

 

海天味业:PE=100

 

宁德时代:PE=200

 

爱尔眼科:PE=200

 

……

 

看到这,对明白人已经无需多说了。

 

平安一直业绩辉煌,年化内含价值增速、营运利润增速都超过20%,归母净利润增速接近30%,丝毫不输大部分赛道股。

 

但未来要做好业绩下降一些的准备,但毕竟全国GDP下降是个趋势,平安优秀龙头的低位不变。

 

无论如何,极低估值(10倍PE、1.1的PEV)已经超额覆盖了未来业绩不如过往的预期,是优质龙头股中非常罕见的便宜标的


而这也正是朱少醒的富国天惠、谢治宇的兴全合润、董承非的兴全趋势……这些王牌基金都选择了重仓平安的核心逻辑。


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春节短线策略刚过去3天。我的持仓中证500虽然第1天出乎意料的下跌,但三天下来总收益已经超过了+2.0%,反而略高于历史均值+1.8%一点。


统计学开始展现自己的力量,我还是继续稳稳持有。


策略原定8个交易日,但深入研究后准备延长到10个交易日,接下来还有7个交易日。

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